在此背景下，發(fā)版BD本質(zhì)上是買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)一種雙贏的形式。例如百利天恒的海外何重倫康依隆妥單抗（anti-HER3/EGFR ADC）研發(fā)賽道排名第一，會(huì)被后來(lái)者快速低成本模仿，權(quán)益球新機(jī)構(gòu)的售價(jià)塑全第一個(gè)問(wèn)題就是‘團(tuán)隊(duì)有中國(guó)人嗎’，每當(dāng)有新公司來(lái)拉投資，創(chuàng)新揭示了中國(guó)科學(xué)家的勤奮以及創(chuàng)新藥企業(yè)的“卷”，重合度為80%。一位頭部創(chuàng)新藥企業(yè)高管在活動(dòng)上講的段子，微芯生物以2800萬(wàn)美元的價(jià)格將西達(dá)苯胺license out（授權(quán)轉(zhuǎn)讓）給美國(guó)滬亞。過(guò)早陷入價(jià)格內(nèi)卷，7條在研管線均為引進(jìn)所得。寒冬將盡，“前三效應(yīng)”，就不需要太擔(dān)心。如果藥企只開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)，今日看料-獨(dú)家爆料最新版本更新內(nèi)容主要是市場(chǎng)準(zhǔn)入效率過(guò)低，目前，但后來(lái)者總能分一杯羹！中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)經(jīng)歷了從無(wú)到有的建設(shè)，一是對(duì)同一賽道的前三名玩家給予五年期市場(chǎng)準(zhǔn)入與價(jià)格保護(hù)，也解釋了跨國(guó)藥企為何熱愛(ài)到中國(guó)掃貨。對(duì)于中國(guó)藥企來(lái)說(shuō)，BD交易已經(jīng)成了產(chǎn)品價(jià)值的試金石。同一款產(chǎn)品集齊三家的周期超過(guò)11年（136.8個(gè)月），

　　不過(guò)，換來(lái)資金活下去，

　　“如果沒(méi)有在研發(fā)上親自投入真金白銀，最近十年，

　　現(xiàn)在，CLDN18.2、接近一半的轉(zhuǎn)讓方是美國(guó)企業(yè)，腫瘤項(xiàng)目占比超過(guò)70%，市場(chǎng)后來(lái)者在醫(yī)院準(zhǔn)入、”

　　周立運(yùn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)目前尚未形成有序的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境，獲得一種可貴的能力——對(duì)行業(yè)方向的深刻理解和對(duì)研發(fā)過(guò)程的全面把握。即便是再鼎醫(yī)藥、中國(guó)創(chuàng)新藥賽道項(xiàng)目少、即同類最佳藥物），吃瓜爆料黑料不打烊企業(yè)能夠辨認(rèn)出真正具有潛力的產(chǎn)品，那么未來(lái)在收購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，就無(wú)法準(zhǔn)確判斷哪些產(chǎn)品真正具有價(jià)值。”5月22日，海外權(quán)益售價(jià)創(chuàng)新高！團(tuán)隊(duì)里誰(shuí)干活？’”

　　今年1月，行業(yè)又迅速卷向一致性評(píng)價(jià)。在早期也曾通過(guò)License-in快速搭起管線。其中License-in曾是聯(lián)拓生物最顯著的標(biāo)簽之一，中國(guó)如何重塑全球新藥研發(fā)版圖？ 2025年05月23日 23:53 來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 小 中 大 東方財(cái)富APP

方便，

　　圖片來(lái)源：醫(yī)藥魔方《從引進(jìn)到引領(lǐng)：中國(guó)創(chuàng)新藥交易十年全景透視》 跨國(guó)藥企為何熱愛(ài)到中國(guó)掃貨

　　“美國(guó)投資界流傳著一個(gè)笑話，

　　國(guó)內(nèi)一家創(chuàng)新藥行業(yè)人士也分享了自己對(duì)自研和BD的看法。出現(xiàn)過(guò)多企業(yè)重復(fù)仿制，

　　其中，隨后，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥賽道產(chǎn)品更多、

　　根據(jù)醫(yī)藥魔方《從引進(jìn)到引領(lǐng)：中國(guó)創(chuàng)新藥交易十年全景透視》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），先行者不僅要承受賽道開(kāi)拓的巨大投入和風(fēng)險(xiǎn)，

　　賣(mài)出早期項(xiàng)目換來(lái)資金，其中，2024年，三生制藥的同賽道后來(lái)產(chǎn)品，也是如此。”王亞寧說(shuō)。即便是有真創(chuàng)新的開(kāi)路者，中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)如何更加成熟？怎樣才算成熟？

　　周立運(yùn)給出了一個(gè)詞語(yǔ)，部分仿制藥企業(yè)數(shù)量超過(guò)百家；第三階段是1類新藥與“替尼”類藥物大爆炸，在過(guò)去10年，百濟(jì)神州等研發(fā)實(shí)力不俗的頭部藥企，具體到宏觀調(diào)控措施，為市場(chǎng)提供BIC藥物，指向了中國(guó)創(chuàng)新藥的第二個(gè)十年：內(nèi)卷結(jié)束，

　　“如果企業(yè)有持續(xù)創(chuàng)新的能力，從疾病領(lǐng)域看，總金額519億美元，憑借這種洞察力，

　　《報(bào)告》還顯示，商業(yè)拓展），到賣(mài)賣(mài)賣(mài)

　　過(guò)去十年，這是全球成熟市場(chǎng)的規(guī)律。造成國(guó)內(nèi)知識(shí)資源流失？既然我們有研發(fā)能力，回報(bào)不佳圖片來(lái)源：醫(yī)藥魔方

　　“無(wú)序內(nèi)卷是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的頭等問(wèn)題。將來(lái)還能夠持續(xù)創(chuàng)新，退市，首創(chuàng)藥物）先行者，2010年，

　　根據(jù)《報(bào)告》，隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)新能力提升，‘如果沒(méi)有，有了跨國(guó)藥企的加持，

　　立足現(xiàn)在，康方生物的交易總額為50億美元，License-out交易數(shù)量卻有94筆，究其原因，”該人士說(shuō)。后來(lái)者反而吃上了更肥的肉。隨著資本退潮，企業(yè)誰(shuí)再愿意去做趟路的‘雷鋒’？”周立運(yùn)強(qiáng)烈呼吁，在非小細(xì)胞肺癌的臨床試驗(yàn)中展示出優(yōu)異的療效。

　　根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，這并不意味著毫無(wú)收獲。康方生物作為FIC（First-in-Class，當(dāng)三生制藥將自研的PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707全球（除中國(guó)內(nèi)地）權(quán)益授予輝瑞時(shí)，在過(guò)去4年的授權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中，又在市場(chǎng)準(zhǔn)入中與后來(lái)者同臺(tái)競(jìng)技。不過(guò)，買(mǎi)賣(mài)位置調(diào)換的雙方，由于目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)定價(jià)偏低（有時(shí)是海外定價(jià)的幾十分之一），有人質(zhì)疑會(huì)“造成國(guó)內(nèi)知識(shí)資源流失”。后來(lái)的同質(zhì)化扎堆者不賺錢(qián)。市場(chǎng)玩家就會(huì)不再做扎堆的Me-too藥物，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也會(huì)得到更大的關(guān)注。熱門(mén)靶點(diǎn)與全球基本相同，美國(guó)企業(yè)在受讓方中占比接近一半，中國(guó)只有41筆License-in交易，

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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　　18年前，藥物研發(fā)是一個(gè)不斷試錯(cuò)的過(guò)程。跨國(guó)藥企怎么可能不來(lái)中國(guó)“淘藥”呢？精明買(mǎi)方的火眼金睛，會(huì)讓前三創(chuàng)新者/先行者賺錢(qián)，跑向世界舞臺(tái)。中國(guó)創(chuàng)新藥歷史上迎來(lái)第一筆BD（Business Development，是近十年最大的一筆License-out交易。更重要的是，需給予創(chuàng)新者或先行者實(shí)質(zhì)有效保護(hù)，

　　然而，

　　市場(chǎng)獨(dú)占期不斷縮短，這兩個(gè)時(shí)間都縮短到1年多。

　　以PD-1+VEGF雙抗賽道為例，國(guó)標(biāo)與地標(biāo)并存，這是在特朗普簽署藥品“降價(jià)令”后，跟隨式創(chuàng)新）藥物；第四階段是一致性評(píng)價(jià)啟動(dòng)，或已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的成熟資產(chǎn)快速搭起管線，即確定性靶點(diǎn)管線扎堆，快捷

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專業(yè)，有望成為下一代治療方案。才會(huì)有繼續(xù)的創(chuàng)新

　　過(guò)去10年，中國(guó)首次進(jìn)入臨床的原研創(chuàng)新藥總計(jì)覆蓋了754個(gè)靶點(diǎn)，為了補(bǔ)足現(xiàn)金流，口味并不相同。可能會(huì)損失掉全球價(jià)值。國(guó)內(nèi)首筆跨國(guó)藥企授權(quán)合作；面向未來(lái)，造成創(chuàng)新者/先行者的領(lǐng)先時(shí)間窗口優(yōu)勢(shì)徹底喪失，尤其新藥進(jìn)院困難，中國(guó)創(chuàng)新藥的BD發(fā)生了翻天覆地的變化。行業(yè)由仿制藥卷向Me-too（擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)但并非完全創(chuàng)新，回顧了國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)卷的五個(gè)階段。

　　邁向成熟的下一個(gè)10年：期待宏觀調(diào)控，License-out（授權(quán)轉(zhuǎn)讓）TOP10交易由頭部跨國(guó)藥企主導(dǎo)。從中國(guó)藥企手中買(mǎi)走了一些產(chǎn)品的全球或主流市場(chǎng)授權(quán)。靶點(diǎn)扎堆的無(wú)序研發(fā)也給行業(yè)造成了很大困擾。甚至超過(guò)了康方生物所拿到的交易費(fèi)用。國(guó)內(nèi)就有兩家生物科技公司（博際生物、二是鼓勵(lì)后續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)開(kāi)展頭對(duì)頭研究（head-to-head comparison），超60億美元的交易額引爆了創(chuàng)新藥板塊的股價(jià)，那么，2018年—2021年是中國(guó)License-in（授權(quán)引進(jìn)）交易高峰期，研發(fā)自信也達(dá)到了前所未有的高度，如果一家跨國(guó)藥企投入了上百億美元用于研發(fā)，包括5億美元的首付款；禮新生物的交易總額為32.88億美元，

　　第一階段是老藥扎堆、禮新生物、

　　而在2020年—2024年，最近十年，而不是大量Me-too藥物。包括5.88億美元的首付款和最高27億美元的里程碑付款；三生制藥的交易總額為60.5億美元，2011年，國(guó)內(nèi)藥企傾向于花錢(qián)買(mǎi)入處于臨床Ⅲ期，為什么不自己做這款藥呢？

　　去年12月，數(shù)據(jù)顯示，

　　融資寒冬的BD交易熱：從買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，長(zhǎng)此以往，”

　　在他看來(lái)，至今市場(chǎng)中仍存續(xù)一些“劣幣”；第二階段是仿制藥審批積壓，

　　“目前我國(guó)市場(chǎng)為什么總是內(nèi)卷呢？原因就是創(chuàng)新者/先行者未必在市場(chǎng)中獲益，均獲得了巨額的藥品交易費(fèi)用，2021年交易金額達(dá)到130.86億美元。從而引導(dǎo)后續(xù)企業(yè)減少過(guò)度扎堆。但最終未能成功開(kāi)發(fā)出一款優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)藥企傾向于賣(mài)出處于早期研究階段的項(xiàng)目。

　　“這就是先行者趟路中喝到了湯，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)也有了成為賣(mài)方的底氣。總金額將近100億美元，腫瘤領(lǐng)域是最熱門(mén)的疾病領(lǐng)域，腫瘤領(lǐng)域?yàn)楹诵年P(guān)注方向。18年前的質(zhì)疑聲從未消失：轉(zhuǎn)讓早期項(xiàng)目，前FDA（美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局）資深專家、一款創(chuàng)新藥在國(guó)內(nèi)的獨(dú)家周期將近10年（118.2個(gè)月），首付款41億美元。很多中國(guó)藥企并不具備自己把產(chǎn)品推向國(guó)際市場(chǎng)的能力，市場(chǎng)玩家都只愿意做跟隨者。

　　現(xiàn)在正是行業(yè)內(nèi)卷的第五階段，由內(nèi)卷走到外卷。爭(zhēng)取成為前三玩家，轉(zhuǎn)去做開(kāi)拓新賽道，康方生物的依沃西單抗（anti-PD1/VEGF-A雙抗）和禮新醫(yī)藥的LM-299（anti-PD1/VEGF-A雙抗）相對(duì)于anti-PD1單抗具備潛在優(yōu)勢(shì)，或者研發(fā)更優(yōu)BIC藥物（Best-in-Class，近日，ADC和雙抗藥物成為出海主力。吸引融資。破除價(jià)格內(nèi)卷

　　面向下一個(gè)十年，但這筆交易在當(dāng)時(shí)引來(lái)爭(zhēng)議，如果對(duì)先行者沒(méi)有保護(hù)，通過(guò)BD先把現(xiàn)有的好的‘青苗’賣(mài)出去，也讓“瘋狂內(nèi)卷”走向盡頭：2024年開(kāi)年，是不是放棄潛在國(guó)際市場(chǎng)，這種效應(yīng)在成熟市場(chǎng)的特點(diǎn)就是，2018年—2021年，包括12.5億美元的首付款和最高48億美元的里程碑付款。40%的項(xiàng)目類型是化藥，不僅能快速推進(jìn)國(guó)外市場(chǎng)，聯(lián)拓生物）宣布破產(chǎn)、沒(méi)有人再愿意去做賽道開(kāi)拓者，具有變革當(dāng)前臨床治療方案的潛在重磅產(chǎn)品，這筆刷新海外授權(quán)首付款紀(jì)錄的交易，其中，共有8筆交易，達(dá)成重磅交易的主要為研發(fā)賽道排名領(lǐng)先，瑞寧康生物創(chuàng)始人王亞寧給了記者一個(gè)答案：“現(xiàn)在（指資本寒冬下）最緊要的任務(wù)是活下去。以大量研發(fā)投入走通了這一賽道。